Η μεγαλύτερη ίσως ευκαιρία για το ελληνικό χρηματιστήριο

Του Θεόδωρου Σεμερτζίδη

Βρισκόμαστε μπροστά στην μεγαλύτερη ίσως ύφεση από αυτή του 1929, καθώς οι επιπτώσεις του κοροναϊού εκτός από την υγεία, παραμένουν ανυπολόγιστες για την παγκόσμια οικονομία.

Τα χρηματιστήρια δείχνουν μέχρι στιγμής να βρίσκουν τον δρόμο τους, έπειτα από το πρόσφατο sell-off, με αρκετούς χρηματιστηριακούς δείκτες να περνούν σε bear market. Είναι γνωστό πως «η κρίση δημιουργεί ευκαιρίες», με αυτούς που τις εκμεταλλεύονται να βρίσκονται ένα βήμα μπροστά την επόμενη μέρα.

Ποια είναι όμως, η μεγαλύτερη, ίσως ευκαιρία για το ελληνικό χρηματιστήριο μπροστά στην κρίση που ήδη βιώνει η παγκόσμια οικονομία;

Πολλοί από εσάς θα σκεφτείτε σχετικά για μετοχές, δείκτες κά. Κι όμως, δεν έχει και πολύ σημασία το εάν μια μετοχή ή ένας δείκτης ανέβει δέκα, είκοσι, τριάντα ή σαράντα της εκατό, διότι αυτό μεσοπρόθεσμα μπορεί να αποτελέσει την επιστροφή εκ νέου σε πέτρινα χρόνια. Εξάλλου, οι περισσότεροι από εμάς το ζήσαμε το 1999, το ζήσαμε και το 2009-2012, το 2015, και πιθανών να το ξανά ζήσουμε αρκετές φορές και στο μέλλον.

Η μεγαλύτερη ίσως ευκαιρία, μετά το 1999, που έχει το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η διαμόρφωση και διάδοση της επενδυτικής κουλτούρας. Είναι γνωστό, πως ως λαός δεν έχουμε οικονομική και επενδυτική κουλτούρα, και γι αυτό ίσως οδηγηθήκαμε σε τρία μνημόνια (τέσσερα μαζί με τις δεσμεύσεις για τα πλεονάσματα) και βρισκόμαστε ένα βήμα πριν την εφαρμογή ενός τέταρτου μνημονίου.

Το τότε

Το 1999 αποτέλεσε για το ελληνικό χρηματιστήριο την ταφόπλακα της επενδυτικής ιδέας, καθώς η πλειοψηφία των απαίδευτων επενδυτών δεν είχαν μέχρι τότε σχέση με χρηματιστήριο, μετοχές, λογιστικό κέρδος, και οι οποίοι παθιασμένοι από τον «πυρετό του χρυσού» έτρεχαν κατά χιλιάδες για το άνοιγμα κωδικού σε κάποια χρηματιστηριακή.

Δεν θυμάμαι ποτέ άλλοτε ο έντυπος οικονομικός τύπος να είχε τέτοια άνθιση, αφού η πλειοψηφία των επενδυτών αγόραζε μια οικονομική εφημερίδα όχι όμως για να ενημερωθεί ουσιαστικά, για τα οικονομικά αποτελέσματα (για παράδειγμα) μιας εταιρείας, αλλά κυρίως για να αλιεύσει κάποια πληροφορία για το ποια μετοχή θα είναι το επόμενο «τρένο» στο κυνήγι των αποδόσεων. Ουδεμία φυσικά συζήτηση για θεμελιώδη ή τεχνική ανάλυση, να είναι καλά ο γνωστός του γνωστού, ο κουμπάρος του κουμπάρου ή ο περιπτεράς που είχαν την εσωτερική πληροφόρηση.

Προ ΄99, η πλειοψηφία των επίδοξων εκατομμυριούχων ή δισεκατομμυριούχων (να το πούμε καλύτερα) θεωρούσαν το χρηματιστήριο ως ένα «αριστοκρατικό σπορ». Το 1999 όμως, ή οι ίδιοι έγιναν αριστοκράτες ή το σπορ έγινε λαϊκό άθλημα ή ακόμη καλύτερα εθνικό.

Το σήμερα

Από το 1999 έως σήμερα τα πράγματα γύρω από το ελληνικό χρηματιστήριο έχουν αλλάξει ριζικά θα λέγαμε, καθώς νέοι δείκτες και νέοι κανόνες δημιουργήθηκαν, κάνοντας την χρηματιστηριακή αγορά περισσότερο διαφανείς και αποτελεσματική (καλά καλά ξέρω τι σκέφτεστε, αλλά ας τα αφήσουμε αυτά, αλλού είναι η ουσία).

Αυτό όμως το οποίο έχει αλλάξει σημαντικά, και το οποίο αποτελεί την κληρονομιά για το αύριο, είναι ότι πλέον στο χώρο του χρηματιστηρίου έμειναν οι πραγματικοί επαγγελματίες (μιλάμε πάντα για την πλειοψηφία), ενώ και οι επενδυτές είναι πιο «ψαξμένοι», δηλαδή ενημερώνονται τακτικά για τις οικονομικές επιδόσεις των εταιρειώς, για την ειδησεογραφία, και γενικότερα είναι περισσότερο εξοικειωμένοι με τις έννοιες της θεμελιώδης και τεχνικής ανάλυσης.

Η μεγάλη ευκαιρία

Ρίχνοντας κανείς μια ματιά στο μηνιαίο δελτίο ΑξΙΑNumbers για τον μήνα Μάρτιο, διαπιστώνει ότι οι ενεργές μερίδες στο ελληνικό χρηματιστήριο ανήλθαν στις 30.682, τον μεγαλύτερο αριθμό τον τελευταίο χρόνο, με τις νέες μερίδες να ανέρχονται στις 1.249 έναντι 715 τον Φεβρουάριο και 728 τον Ιανουάριο. Δηλαδή, η πρόσφατη πτώση στο ελληνικό χρηματιστήριο οδήγησε στην «αφύπνιση» των ήδη υπαρχόντων κωδικών, οι οποίοι προφανώς και βλέποντας καθημερινά τις αθρόες ρευστοποιήσεις μετοχών, με τις τιμές να υποχωρούν σημαντικά, τόλμησαν να ενεργοποιηθούν εκ νέου και να αγοράσουν κάποια/ες μετοχή/ες.

Το μεγάλο στοίχημα όμως για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, είναι αυτός ο αριθμός των ενεργών μερίδων να συνεχίσει να κινείται ανοδικά και τους επόμενους μήνες, έτσι ώστε σταδιακά το ελληνικό χρηματιστήριο να αρχίσει να αποκτά μεγαλύτερο «βάθος».

Τα μηδενικά επιτόκια ίσως παίξουν σημαντικό ρόλο στα παραπάνω, καθώς οι σημερινές τιμές των ελληνικών μετοχών σε συνδυασμό με τις μερισματικές αποδόσεις κάποιων εξ΄ αυτών, αλλά και τις αποδόσεις ορισμένων εταιρικών ομολόγων «εγγυώνται» για το μέλλον κάτι σαφώς καλύτερο από μια απλή προθεσμιακή κατάθεση. Ίδωμεν!

Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.