Ανοδικές τάσεις στο Χ.Α.-Τι δείχνουν θεμελιώδης και τεχνική ανάλυση για ΚΟΥΕΣ, ΣΑΡ, και ΙΚΤΙΝ

Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου την 30/06/2022 ήταν αρνητικός, στα -7.337 χιλ. ευρώ, έναντι -6.900 χιλ. ευρώ την 31/12/2021, με ταμιακά διαθέσιμα που ανέρχονταν την 30/06/2022 στα 10.074 χιλ. ευρώ. Τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν, ανερχόμενα στα 18.618 χιλ. ευρώ την 30/06/2022, έναντι των 16.242 χιλ. ευρώ την 31/12/2021.

Η ισχυρή αύξηση στην κερδοφορία επετεύχθη παρόλη την αναστάτωση και δυσχέρειες που προκλήθηκαν στις διεθνείς αγορές από την εμπόλεμη κατάσταση στην Ουκρανία, και τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα -κυρίως μικροεπεξεργαστών- λόγω της πανδημίας covid-19 που καθυστέρησαν σημαντικά τις παραδόσεις έργων. Επίσης, αυξήθηκαν σημαντικά οι δαπάνες καθώς ο αριθμός εργαζομένων την 30/06/2022 στον όμιλο ανήλθε σε 145 άτομα, έναντι των 115 ατόμων που απασχολούνταν πριν ένα έτος. Τα αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν την σταδιακή μεταβολή του μείγματος των εσόδων προς περισσότερο επικερδείς δραστηριότητες και της αύξησης του ποσοστού προστιθέμενης αξίας, καθώς και την αλλαγή των προτιμήσεων των πελατών όσον αφορά στα cloud services. Την τελευταία διετία η τάση υιοθέτησης του cloud από επιχειρήσεις και οργανισμούς, που επικρατεί στην παγκόσμια αγορά, γίνεται περισσότερο αισθητή και στην Ελλάδα. H αγορά λογισμικού με το subscription model, καθώς και υπηρεσιών παροχής υποδομών με το IaaS cloud model γνωρίζουν σημαντική αύξηση, ενώ σταδιακά μειώνονται οι αγορές των hardware και software assets που εγκαθίστανται και λειτουργούν εντός των οργανισμών (“on-premises”).

Η Performance πρωτοπορεί στη δημιουργία και παροχή cloud services και managed services και βλέπουμε με ικανοποίηση τη θετική ανταπόκριση από τους πελάτες, καθώς τα έσοδα από αυτού του είδους τις δραστηριότητες και υπηρεσίες αυξάνονται με έντονο ρυθμό. Ως επακόλουθο, όμως, τα έσοδα από πωλήσεις one-off λύσεων ιδιαίτερα όσον αφορά στα συστήματα υλικού (hardware) συρρικνώνονται. Η σημαντική αύξηση του περιθωρίου μικτού κέρδους EBITDA, αλλά και των προ φόρων κερδών, οφείλεται εν μέρει στο ότι τα cloud και managed services και enterprise software solutions έχουν πολύ υψηλότερο ποσοστό μικτού κέρδους από τις παραδοσιακές one-off λύσεις. Σημαντικό όφελος από την αύξηση τoυ ποσοστού εσόδων από cloud services, managed services, και software subscriptions προκύπτει επίσης από τις ισχυρότερες σχέσεις που δημιουργούνται μέσω μακροπρόθεσμων συμβάσεων παροχής υπηρεσιών και την αύξηση των επαναλαμβανόμενων εσόδων. Επιπλέον, αυτή η εξέλιξη επιτρέπει αυξημένες επενδύσεις μας σε υποδομές για την κλιμάκωση των παρεχόμενων υπηρεσιών cloud και managed services και αύξηση του αριθμού πελατών που εξυπηρετούνται, το οποίο με τη σειρά του οδηγεί σε οικονομίες κλίμακας και περαιτέρω αύξηση της κερδοφορίας.

Υψηλό/Χαμηλό 52 εβδομάδων

Εταιρικά ομόλογα

Οικονομικά αποτελέσματα ΕΛΤΟΝ

U.S. stocks opened higher to start the week as investors awaited Tuesday’s report on inflation.

At 10:00 ET (14:00 GMT) the Dow Jones Industrial Average rose 273 points, or 0.8%, while the S&P 500 was up 1% and the NASDAQ Composite was up 1.2%.

Stocks have wobbled this month as investors look forward to the Federal Reserve’s meeting, when policymakers are expected to raise their benchmark rate by another 0.75 percentage point.

Tomorrow’s inflation report for August could show prices stayed the same from July, as gasoline prices have fallen from their June high, taking pressure off consumer pocketbooks. The question is whether the report will be enough to convince the Fed that inflation is heading in the right direction.

Walt Disney stock rose 0.8% after activist hedge fund manager Daniel Loeb backed the board’s plans to keep sports network ESPN.

Bristol-Myers Squibb stock rose 8% as the Food and Drug Administration approved an oral treatment for plaque psoriasis in adults.

Oil rose. Crude Oil WTI Futures was up 1.9%, to $88.37 a barrel, while Brent Oil Futures crude was up 1.7% to $94.48. Gold rose 0.5% to $1737 an ounce.(Liz Moyer, investing.com)

Στα διεθνή χρηματιστήρια, στο ημερήσιο διάγραμμα οι δείκτες Dow Jones και Nasdaq διαπραγματεύονται με σήμα buy, και ο δείκτης S&P 500 με σήμα strong buy. Στην Ευρώπη, και οι δείκτες DAX, FTSE 100, και CAC 40 διαπραγματεύονται με σήμα strong buy, όπως διακρίνουμε στον παρακάτω πίνακα.

Συνεχίζει την προσπάθεια κίνησης προς υψηλότερα επίπεδα ο γενικός δείκτης, διατηρώντας το σήμα πώλησης, με τον όγκο να κινείται χαμηλότερα του μέσου όρου των τριάντα ημερών. Η αντίσταση βρίσκεται στις 900 μονάδες (γραμμή ΑΒ), και η στήριξη στις 787 μονάδες (γραμμή ΓΔ). Ο όγκος διαμορφώθηκε στα 15,83 εκατ. τεμάχια, έναντι 23,10 εκατ. τεμαχίων του μέσου όρου των τριάντα ημερών.

Με θετικό πρόσημο έκλεισε και ο δείκτης της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ο οποίος δεν κατάφερε σήμερα να κλείσει πάνω από τον εκθετικό ΚΜΟ50 ημερών (2.057 μονάδες), διατηρώντας το σήμα πώλησης, με την αντίσταση να βρίσκεται στις 2.229 μονάδες (γραμμή ΑΒ), και την στήριξη στις 1.896 μονάδες (γραμμή ΓΔ).

Με κέρδη έκλεισε και ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, ό οποίος διατηρεί την βραχυπρόθεσμη ανοδική του τάση, με το σήμα πώλησης να παραμένει, και με την αντίσταση να βρίσκεται στις 1.441 μονάδες (γραμμή ΑΒ), και την στήριξη στις 1.135 μονάδες (γραμμή ΓΔ).

Ανοδικά κινήθηκε και ο τραπεζικός δείκτης, ο οποίος ακύρωσε το σήμα πώλησης, συνεχίζοντας να διαπραγματεύεται κάτω από τον ΚΜΟ200 ημερών (567 μονάδες). Η αντίσταση βρίσκεται στις 620 μονάδες (γραμμή ΑΒ), και η στήριξη στις 518 μονάδες (γραμμή ΓΔ), με τον όγκο να διαμορφώνεται στα 10,46 εκατ. τεμάχια, έναντι 17,82 εκατ. τεμαχίων του μέσου όρου των τριάντα ημερών.

Η μετοχή της ΚΟΥΕΣ έκλεισε στα 4,165 ευρώ με άνοδο 2,84%, ακυρώνοντας την βραχυπρόθεσμη πτωτική της τάση, και διατηρώντας το σήμα πώλησης, απομακρυνόμενη από το όριο της υπερπουλημένης ζώνης. Η αντίσταση βρίσκεται στα 4,16 ευρώ με την επόμενη στα 4,50 ευρώ, και η στήριξη στα 3,70 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να καταγράφουν αύξηση. Μ.Ο όγκου 30 ημερών 47,7 χιλ. τεμάχια.

Απόδοση μηνός -1,30%

Απόδοση 3μηνου -13,23%

Απόδοση 6μηνου -27,31%

Απόδοση από 1/1 -33,29%

Απόδοση 52 εβδομάδων -15,64%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 6,6629 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 3,99 ευρώ

Καθαρή Θέση: 218,6 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄ εξαμήνου 2022)

BV 2,04

P/BV 2,04

P/E_ttm 1,20

EV/EBITDA* 6,51 (σε 12μηνη βάση)

Καθαρός Δανεισμός/EBITDA* 0,2 (σε 12μηνη βάση)

Ελεύθερες ταμειακές ροές: -3,5 εκατ. ευρώ την χρήση του α΄ εξαμήνου του 2022 έναντι -16,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2021.

Ξένα/Ιδία 0,07

ROE +9,45%

Δείκτης Φερεγγυότητας* 46,4%

Κεφαλαιοποίηση: 446,6 εκατ. ευρώ

Η μετοχή της ΣΑΡ έκλεισε στα 6,07 ευρώ με άνοδο 5,38%, ακυρώνοντας την βραχυπρόθεσμη πτωτική της τάση, και διατηρώντας το σήμα πώλησης, ολοκληρώνοντας πάνω από το όριο της υπερπουλημένης ζώνης. Η αντίσταση βρίσκεται στα 6,97 ευρώ, και η στήριξη στα 5,04 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να παρουσιάζουν αύξηση. Μ.Ο όγκου 30 ημερών 27,1 χιλ. τεμάχια.

Απόδοση μηνός -9,81%

Απόδοση 3μηνου -10,74%

Απόδοση 6μηνου -17,97%

Απόδοση από 1/1 -31,80%

Απόδοση 52 εβδομάδων -31,02%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 9,01 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 5,68 ευρώ

Καθαρή Θέση: 321,3 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄ εξαμήνου 2022)

BV 4,77

P/BV 1,27

P/E_ttm 7,75

EV/EBITDA* 8,01 (σε 12μηνη βάση)

Καθαρός Δανεισμός/EBITDA* 0,6 (σε 12μηνη βάση)

Ελεύθερες ταμειακές ροές: 1,8 εκατ. ευρώ την χρήση του α΄ εξαμήνου του 2022 από -7,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2021.

Ξένα/Ιδία 0,11

ROE +3,61%

Δείκτης Φερεγγυότητας 119,56%

Κεφαλαιοποίηση: 424,2 εκατ. ευρώ

Η μετοχή της ΙΚΤΙΝ έκλεισε στα 0,50 ευρώ αμετάβλητος, διατηρώντας την βραχυπρόθεσμη πτωτική της τάση, με το σήμα πώλησης να παραμένει. Η αντίσταση βρίσκεται στα 0,51 ευρώ με την επόμενη στα 0,548 ευρώ, και η στήριξη στα 0,474 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να καταγράφουν αύξηση. Μ.Ο όγκου 30 ημερών 36,6 χιλ. τεμάχια.

Απόδοση μηνός -7,41%

Απόδοση 3μηνου -7,92%

Απόδοση 6μηνου -18,03%

Απόδοση από 1/1 -32,43%

Απόδοση 52 εβδομάδων -39,76%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 0,88 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 0,484 ευρώ

Καθαρή Θέση: 49,9 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄ εξαμήνου του 2022)

BV 0,43

P/BV 1,16

P/E_ttm –

EV/EBITDA* 18,35 (σε 12μηνη βάση)

Καθαρός Δανεισμός/EBITDA* 7,92 (σε 12μηνη βάση)

Ελεύθερες ταμειακές ροές: -2,8 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του α΄ εξαμήνου του 2022, από 4,49 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2021.

Ξένα/Ιδία 0,87

ROE +0,07%

Δείκτης Φερεγγυότητας* 41,34%

Κεφαλαιοποίηση: 57,16 εκατ. ευρώ

*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.

*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).

*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.

Πτωτικά κινήθηκε σήμερα η συντριπτική πλειοψηφία των αποδόσεων των ελληνικών κρατικών ομολόγων, με αυτή του πενταετούς να διαμορφώνεται στο 3,351% με πτώση 1,80%, και του δεκαετούς στο 4,162% με πτώση 1,25%.

Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA

Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.

follow us on twitter:

https://twitter.com/neweconomygr

https://twitter.com/TheodorosSem