Ο κλάδος που ήδη «ζαλίζει» με τις αποδόσεις του

Του Θεόδωρου Σεμερτζίδη

Σε κρίσιμο σημείο δείχνουν να βρίσκονται τα διεθνή χρηματιστήρια, παρά τις προσδοκίες που δημιούργησαν τόσο η ανακοίνωση για το εμβόλιο κατά του κοροναϊού, όσο και τα αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά που πραγματοποιούν οι δείκτες του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης.

Οι αποτιμήσεις σε αρκετούς κλάδους μπορεί να έχουν φθάσει σε υψηλά επίπεδα, χάριν κυρίως στο φθηνό κι άφθονο χρήμα που παρέχουν οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο μέσω των προγραμμάτων στήριξης της οικονομίας, αυτό όμως δεν σημαίνει ότι σε κάποιους κλάδους οι προσδοκίες για ανάπτυξη και κερδοφορία δεν ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα.

Μπορεί τα φώτα της δημοσιότητας να παραμένουν στραμμένα σε κλάδους όπως της πράσινης ενέργειας, της ηλεκτροκίνησης, η τον φαρμακευτικό, υπάρχει όμως κι ένας του οποίου οι μετοχές έχουν δώσει μέχρι στιγμής αποδόσεις που δεν έχουν να ζηλέψουν σε τίποτα τους υπόλοιπους. Ο κλάδος αυτός είναι της φαρμακευτικής κάνναβης, του οποίου αρκετές μετοχές τα τελευταία χρόνια καταγράφουν αθόρυβα σημαντικές αποδόσεις (βλ. σχετικό άρθρο εδώ).

Όπως αναφέρεται σε δημοσίευμα του Bloomberg, τα 75 δισ. δολάρια αναμένεται να φθάσει η βιομηχανία της νόμιμης κάνναβης στις ΗΠΑ μέχρι το 2030, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της εταιρείας ερευνών Cowen & Co., ενώ το μέγεθος τείνει να πλησιάσει εκείνο της αγοράς ανθρακούχων αναψυκτικών της Βορείου Αμερικής όπως αυτό διαμορφώθηκε το 2017.

Επίσης, στην έκθεση της primeindexes.com με τίτλο «Cannabis Industry Overview», αναφέρεται ότι σύμφωνα με την Grand View Research, η παγκόσμια αγορά κάνναβης διαμορφώθηκε στα 11,4 δισ. δολάρια το 2015 και αναμένεται να αυξηθεί με CAGR περίπου 17% και να φτάσει τα 55,8 δισ. δολάρια έως το 2025. Στις περισσότερες πολιτείες των ΗΠΑ, η ιατρική χρήση της κάνναβης αναμένεται να αυξηθεί. Αυτό, μαζί με την ψυχαγωγική χρήση, αναμένεται να είναι ο κύριος μοχλός της ζήτησης κάνναβης. Η αύξηση των δραστηριοτήτων έρευνας και ανάπτυξης που σχετίζονται με την κάνναβη αναμένεται επίσης να επηρεάσει τη ζήτηση. Ο χρόνιος πόνος ήταν το μεγαλύτερο τμήμα των ιατρικών εφαρμογών κάνναβης το 2015 και αντιπροσώπευε το 39,6% των εσόδων. Ωστόσο, η υψηλότερη αύξηση στις εφαρμογές αναμένεται να προέλθει από τον καρκίνο, με CAGR 18,2% την περίοδο 2015-2025, κυρίως από τη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη. Το 2015, η Βόρεια Αμερική είχε μερίδιο 49% στην αγορά ιατρικής κάνναβης, και με την αναμενόμενη ανάπτυξη με CAGR 22,0%, αναμένεται να είναι η ταχύτερα αναπτυσσόμενη ιατρική χρήση κάνναβης για την περίοδο μεταξύ 2015 και 2025. Σύμφωνα με τo New Frontier Data, η αγορά ιατρικής κάνναβης των ΗΠΑ, αξίας 4,67 δισ. δολαρίων το 2016, αναμένεται να αυξηθεί με CAGR 12%, φτάνοντας τα 13,22 δισ. δολάρια έως το 2025.

Ο κλάδος της κάνναβης επανέρχεται στο προσκήνιο μετά την εκλογή του Τζο Μπάιντεν, ο οποίος αναμένεται να υιοθετήσει ένα πρόγραμμα υπέρ των μεταρρυθμίσεων από τον προκάτοχό του. Ήδη, ο επικεφαλής της πλειοψηφίας της Γερουσίας Chuck Schumer, και δύο από τους Δημοκρατικούς συναδέλφους του έχουν δεσμευτεί να κάνουν τη νομοθεσία για την κάνναβη βασικό μέρος του Κογκρέσου και έχουν υποσχεθεί να εκδώσουν νομοθεσία στο εγγύς μέλλον. Αυτό έχει δημιουργήσει προσδοκίες για τον τερματισμό της απαγόρευσης της κάνναβης στις ΗΠΑ, μια αυστηρή προσέγγιση που την χαρακτηρίζει ως ναρκωτικό με το πρόγραμμα Ι, μαζί με την ηρωίνη. Η απαγόρευση περιόρισε την ανάπτυξη του τομέα σε εκείνες τις πολιτείες που έχει νομιμοποιηθεί για ιατρικούς ή ψυχαγωγικούς σκοπούς, και κυρίως κράτησαν τις εταιρείες εκτός του τραπεζικού συστήματος.

Αξίζει να αναφερθεί ότι από το 2018 και στην Ελλάδα με το σχέδιο νόμου και κατ’ εξαίρεση κείμενων διατάξεων εγκρίνεται ενιαία η παραγωγή, κατοχή, μεταφορά, προμήθεια των πρώτων υλών και των ουσιών των ποικιλιών κάνναβης του είδους Cannabis Sativa L περιεκτικότητας σε τετραϋδροκανναβινόλη (THC) άνω του 0,2%, καθώς και η εγκατάσταση και λειτουργία μεταποιητικής μονάδας επεξεργασίας και παραγωγής τελικών προϊόντων φαρμακευτικής κάνναβης, με αποκλειστικό σκοπό είτε την προμήθεια του κρατικού μονοπωλίου και τη διάθεσή τους για ιατρικούς σκοπούς είτε την εξαγωγή τους.

Επίσης, πριν λίγες μέρες, οι μετοχές της Canopy Growth πραγματοποίησαν άνοδο σχεδόν 12%, μετά την ανακοίνωση από την καναδική εταιρεία καλύτερου του αναμενόμενου αποτελέσματα στο τελευταίο τρίμηνο, με τα έσοδα να σημειώνουν αύξηση άνω του 23% έναντι του αντίστοιχου τριμήνου πέρυσι, φθάνοντας τα 152 εκατ. CAD (119,6 εκατ. δολάρια ΗΠΑ), αναφέροντας για τρίτο διαδοχικό τρίμηνο συρρίκωνση ζημιών.

Όπως αντιλαμβανόμαστε από τα παραπάνω, η χρήση της κάνναβης τόσο για θεραπευτικούς σκοπούς, όσο και για ψυχαγωγικούς, δημιουργεί μια τεράστια αγορά, κι αυτό αποτυπώνεται στις προσδοκίες των επενδυτών, όπως διακρίνουμε στα παρακάτω δύο γραφήματα, όπου τα etf’s (διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια) τα οποία επενδύουν σε μετοχές εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο της κάνναβης υπεραποδίδουν έναντι αυτών που επενδύουν στην πράσινη ενέργεια.

Τα γνωστότερα etf’s που επενδύουν σε μετοχές κάνναβης, είναι τα παρακάτω, με τα δύο τελευταία να διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, ως εναλλακτική λύση για τους Ευρωπαίους επενδυτές οι οποίοι βάση νομοθεσίας δεν μπορούν να επενδύσουν σε etf’s που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.

Ticker

Τιμή 12/2/2021

%Απόδοση 1 έτους

Total Net Assets

THCX

$22,05

+102,89%

$91,6M

MJ

$24,54

+54,92%

$1,4B

MJJ

$88,84

+104,17%

$47,7M

POTX

$19,52

+47,66%

$84,4M

YOLO

$27

+146,58%

$265,1M

TOKE

$22,68

+62,46%

$26,7M

CBDX

$16,45

+94,44%

GBP23,51M

FLWR

$10,34

+113,2%

GBP16,54M

Τέλος, στον παρακάτω πίνακα αναφέρονται οι αποδόσεις των μετοχών και οι αποτιμήσεις των μεγαλύτερων εταιριών οι οποίες δραστηριοποιούνται στον κλάδο της κάνναβης, αποτυπώνοντας τις προσδοκίες των επενδυτών για τον εν λόγω κλάδο.

Μετοχή

Τιμή 12/2

Κεφαλ.

Απόδ. 1 έτους

Τιμή στόχ. (μ.ο)

EV/EBITDA

P/E 2021

P/BV 2021

Aphria

$16,94

$5,33B

+293,04%

$12,48

117x

44,4

Tilray

$29,0

$5,09B

+66,76%

$12,33

373x

72,7

Canopy Growth

$40,31

$15,34B

+82,15%

$37,23

79,7x

16,9

Village Farms

$16,21

$1,22B

+207,59%

$22,49

96,8x

51,1

GrowGeneration

$56,95

$3,01B

+798,26%

$52,17

76,9x

139

 

 

Πηγές:

www.bloomberg.com

www.etfdb.com

www.marketwatch.com

www.cnbc.com

www.primeindexes.com

Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.

follow us on twitter:

https://twitter.com/neweconomygr

https://twitter.com/TheodorosSem