Θα «ξεπλύνει» τις αμαρτίες της αξιότιμης κυρίας Deutsche Bank η ΕΚΤ;
Του Θεόδωρου Σεμερτζίδη*
Από την δημιουργία των πρώτων πολιτισμών θεσπίστηκαν νόμοι, προκειμένου να διασφαλιστεί η δημόσια τάξη. Η κρίση του 2008 έδειξε ίσως με τον πιο χαρακτηριστικό τρόπο στην σύγχρονη κοινωνία την δύναμη του ισχυρού, καθώς μετά από τις διασώσεις των τραπεζών που κόστισαν τρισεκατομμύρια δολάρια στους φορολογουμένους, οι ίδιες αυτές τράπεζες συνέχιζαν και συνεχίζουν να επαναλαμβάνουν τις ίδιες αμαρτίες.
Χειραγώγηση επιτοκίων, συναλλάγματος και πολλές άλλες παραβάσεις της νομοθεσίας κεφαλαιαγοράς και χρηματαγοράς, εξακολουθούν να διαπράττονται ακόμη και σήμερα, με θύμα τους ανυποψίαστους επενδυτές. Η πρόσφατη πτώση της μετοχής της Deutsche Bank, έπειτα από δημοσίευμα της Wall Street Journal περί εισόδου της τράπεζας στην «μαύρη» λίστα της Fed, κατάφερε να επαναφέρει τον τρόμο στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο και τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με την ΕΚΤ να τίθεται σε επαγρύπνηση.
Η αφορμή της πτώσης της μετοχής
Στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας, δημοσίευμα της Wall Street Journal ανέφερε ότι η θυγατρική της Deutsche Bank στις ΗΠΑ μπήκε στην «μαύρη» λίστα της Fed με τις αδύναμες τράπεζες. Αμέσως υπήρξε σημαντική υποχώρηση της μετοχής, συμπαρασύροντας ολόκληρο τον κλάδο. Το εν λόγω δημοσίευμα ήρθε ένα μήνα πριν η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ ανακοίνωση τα stress tests των αμερικανικών τραπεζών, με τους αναλυτές να εκτιμούν πως η Deutsche Bank δεν θα καταφέρει να τα περάσει, καθώς καμία τράπεζα η οποία βρίσκεται στην εν λόγω λίστα δεν κατάφερε να περάσει ποτέ τα τεστ της Fed.
Αμέσως δημιουργήθηκαν έντονοι προβληματισμοί για την κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας, με τους επενδυτές να προχωρούν σε αθρόες ρευστοποιήσεις. Εξάλλου, και η πορεία της μετοχής το τελευταίο έτος αποδεικνύει με τον πιο χαρακτηριστικό τρόπο την έλλειψη εμπιστοσύνης από τους επενδυτές, όπως μπορούμε να διακρίνουμε στο παρακάτω γράφημα, με την μετοχή να υποχωρεί από τις αρχές του έτους 39,25% (κλείσιμο 7/6), ενώ το ασφάλιστρο κινδύνου του πενταετούς ομολόγου της τράπεζας συνεχίζει να είναι το υψηλότερο μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών, στις 156,5 μονάδες βάσης (6/6).
Πηγή γραφήματος:stockcharts.com
Οι αμαρτίες
Ακόμη πιο ενδιαφέρον αποτελεί το γεγονός, ότι παρά την άσχημη κεφαλαιακή της κατάσταση, συνεχίζει να επιδίδεται σε σωρεία παραβάσεων. Όπως προκύπτει από το https://violationtracker.goodjobsfirst.org/prog.php?parent=deutsche-bank&sort=desc (βλ. πίνακες παρακάτω), η τράπεζα έχει πληρώσει σε πρόστιμα $12,41 δισ. από το 2000 και μετά, ποσό διόλου ευκαταφρόνητο, εάν συνυπολογίσει κανείς ότι η τελευταία αύξηση μετοχικού κεφαλαίου πριν από ένα χρόνο ήταν 8 δισ ευρώ, η τέταρτη από το 2010.
Η «ευσπλαχνία» της ΕΚΤ
Η «ναυαρχίδα» της γερμανικής οικονομίας, το Μπίσμαρκ του γερμανικού πολεμικού ναυτικού, δείχνει να είναι πολύ μεγάλη ώστε να «βουλιάξει». Εκτός από την στήριξη που λαμβάνει όλα αυτά τα χρόνια από το γερμανικό κράτος, χαίρει και την ασφάλεια της ΕΚΤ. Χαρακτηριστικό παράδειγμα του «ενδιαφέροντος» της κεντρικής τράπεζας για την Deutsche Bank, αποτελεί δημοσίευμα του Reuters σύμφωνα με το οποίο την περασμένη Κυριακή της ζητήθηκε να υπολογίσει το ενδεχόμενο κόστος εκκαθάρισης των επενδυτικών τραπεζικών εργασιών της!
Δηλαδή η ΕΚΤ προετοιμάζεται για παν ενδεχόμενο, ως πράγματι οφείλει, ώστε να αποτρέψει μια μετάδοση ανασφάλειας στις ευρωπαϊκές τράπεζες, την περίοδο μάλιστα που το ιταλικό τραπεζικό σύστημα ήδη κλονίζει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Συμπέρασμα
Όπως προκύπτει από τα παραπάνω, η ανεπάρκεια κεφαλαίων της γερμανικής τράπεζας δείχνει να προβληματίζει ιδιαίτερα την κεντρική τράπεζα της ευρωζώνης, η οποία πιθανών να έχει αρχίσει ήδη να ετοιμάζει ένα σχέδιο διάσωσης της στην περίπτωση που τα πράγματα φθάσουν στο απροχώρητο, με το ενδιαφέρον να στρέφεται στο εάν η Deutsche Bank στην χειρότερη των περιπτώσεων καταφέρει να διατηρήσει την αυτονομία της, κάτι το οποίο δεν έγινε με τις ελληνικές τράπεζες. Το ερώτημα όμως παραμένει· πια είναι η κατάλληλη τιμωρία για ένα ατίθασο παιδί του τραπεζικού συστήματος και των αγορών;
*Χρηματοοικονομικός αναλυτής, CEFA