Η «μαγική» εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου και οι contrarians

Τους τελευταίους μήνες το ελληνικό χρηματιστήριο διέρχεται ίσως την μεγαλύτερη κρίση στην ιστορία του, κι αυτή δεν είναι άλλη από την κρίση αξιοπιστίας. Τα σκάνδαλα των Folli Follie και JUMBO, δημιουργούν μία αίσθηση αναξιοπιστίας σε έναν θεσμό, όπου το Α και το Ω αυτού είναι η εμπιστοσύνη.

Παρά όμως το γεγονός, ότι την εβδομάδα που μας πέρασε υπήρξαν σημαντικές πιέσεις σε δύο εκ των «μεγάλων ονομάτων» του δείκτη FTSE 25, η τεχνική εικόνα των μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης δημιούργησε μια διαφορετική αίσθηση.

Η στατιστική του FTSE 25

Τα νέα που δημοσιεύθηκαν για τον αντιπρόεδρο των JUMBO, αλλά την είσοδο της Motor Oil στον ALPHA, επανέφεραν το αρνητικό κλίμα στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Η στατιστική εικόνα όμως των μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, δίνει το δικαίωμα διατήρησης ελπίδας για την συνέχεια, προδίδοντας ότι κάποιοι επενδυτές τοποθετούνται μεθοδικά σε επιλεγμένες μετοχές.

Η εβδομάδα που ολοκληρώθηκε βρήκε το 24% των μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης με σήμα αγοράς, έναντι 16% μια εβδομάδα νωρίτερα. Οι μετοχές που κατάφεραν να ολοκληρώσουν την Παρασκευή με αγοραστικό σήμα, είναι οι ΑΔΜΗΕ, Alpha Bank, ΔΕΗ, LAMDA Development, ΕΥΔΑΠ, και Ελληνικά Πετρέλαια.

Από τις τραπεζικές μετοχές μεγαλύτερη εμπιστοσύνη δείχνουν οι επενδυτές στην μετοχή της Alpha Bank, καθώς σύμφωνα με τους αναλυτές της Societe Generale θα είναι και η μόνη η οποία θα διατηρηθεί στους δείκτες MSCI, ενώ οι υπόλοιπες τρεις θα αποχωρήσουν από αυτούς. Από τις 25 μετοχές της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, μόνο αυτή της Grivalia Properties ολοκλήρωσε την Παρασκευή κάτω από την υπερπουλημένη ζώνη, με την μετοχή των ΕΧΑΕ να κλείνει στο όριο αυτής.

Οι εννέα μετοχές του FTSE 25 έκλεισαν με εβδομαδιαία κέρδη, ενώ δεκαέξι με εβδομαδιαίες απώλειες, με τα μεγαλύτερα από αυτά να σημειώνει η μετοχή της ΔΕΗ με 5,06%, ενώ τις μεγαλύτερες εβδομαδιαίες απώλειες πραγματοποίησε η Motor Oil με 16,36%.

Όσο αφορά την αγορά παραγώγων, όπου το τελευταίο χρονικό διάστημα γίνεται έντονη συζήτηση για τις ανοικτές θέσεις επί των τραπεζικών μετοχών, αυτές είναι για τα συμβόλαια λήξης Δεκεμβρίου 2018:

Alpha Bank 19.973 ανοικτά συμβόλαια

Εθνική 212.653 ανοικτά συμβόλαια

Eurobank 37.379 ανοικτά συμβόλαια

Τράπεζα Πειραιώς 12.587 ανοικτά συμβόλαια

Οι εταιρείες οι οποίες έχουν «ανοικτές θέσεις» εμφανίζονται στον παρακάτω πίνακα:

Τεχνική εικόνα

Οι πιέσεις που ασκήθηκαν στις τελευταίες συνεδριάσεις στον γενικό δείκτη, διαγραμματικά άλλαξαν την εικόνα του, καθώς μέσα σε διάστημα μιας μόνο συνεδρίασης, διέσπασε πτωτικά τους κινητούς μέσους όρους των πέντε και δέκα ημερών, και απώλεσε το σήμα αγοράς του, όπως διακρίνουμε και στο παρακάτω γράφημα.

Το πιο πιθανό σενάριο για τον γενικό δείκτη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, είναι να επαληθευθεί η εικόνα του Ιουνίου-Αυγούστου, όταν και διαπραγματευόταν μεταξύ των 740-776 μονάδων (βλ. παραπάνω γράφημα βέλος 1). Εξάλλου, μέχρι στιγμής ο γενικός δείκτης εμφανίζεται εγκλωβισμένος μεταξύ των 612-643 μονάδων (βλ. παραπάνω γράφημα βέλος 2), με τους όγκους να καταγράφονται μειωμένοι σε σχέση με τον μέσο όρο των τριάντα ημερών.

Συμπέρασμα

Όπως προκύπτει από τα παραπάνω, μπορεί μέχρι στιγμής το κλίμα να παραμένει αρνητικό στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, αλλά κάποια χαρτοφυλάκια δείχνουν να αντιλαμβάνονται τις χαμηλές αποτιμήσεις, και να τοποθετούνται σιωπηλά στο ελληνικό χρηματιστήριο. Εξάλλου, όπως έχει αποδείξει περίτρανα η ιστορία των χρηματιστηρίων, η στρατηγική των contrarians είναι αυτή που δίνει τα μεγαλύτερα κέρδη, αλλά και τις μεγαλύτερες ζημίες. Πίστευε και μη· ερεύνα!

Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA

Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.

46Shares

2 thoughts on “Η «μαγική» εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου και οι contrarians

  • Συγχαρητήρια κ.Σεμερτζίδη για την προσέγγιση σας. Γράψτε κάποια στιγμή και για την περίπτωση της ΔΕΗ.Είναι δυνατόν μετά από τόσες παρεμβάσεις Σταθάκη και μέτρα που θα ληφθούν τις προσεχείς εβδομάδες να βολοδέρνει κοντά στα χαμηλά της??? Έγινε πλέον σαφές πως θα γίνει »Whatever it Takes» που θα έλεγε και ο Draghi για να ορθοποδήσει η εταιρεία και μάλιστα αρκετοί διαβλέπουν το μεγαλύτερο TurnAround Story του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στην μετοχή της ΔΕΗ.Τι θα γίνει με το Lansdowne ? Που θέλει να την φθάσει επιτέλους την αποτίμησή της?

Comments are closed.