Οι «παγίδες» της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης

Λένε πως κερδισμένος είναι ο καλά ενημερωμένος επενδυτής. Βέβαια, αυτό έρχεται σε αντίφαση με αυτό που έλεγε ένας από τους μεγαλύτερους σπεκουλαδόρους όλων των εποχών, ο Αντρέ Κοστολάνι, δηλαδή πως στα χρηματιστήρια το 90% είναι ψυχολογία και 10% όλα τα άλλα.

Στην Ελλάδα την έννοια της επένδυσης την μάθαμε κάπως αργά, και με οδυνηρό τρόπο το 1999, καθώς «τσογάραμε» βάση πληροφοριών από διάφορες πηγές, με το αποτέλεσμα να είναι γνωστό σε όλους μας. Φυσικά η «φούσκα» του 1999 που έσκασε στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν ήταν η μόνη, καθώς ακολούθησε το 2000 η «φούσκα» των εταιρειών τεχνολογίας.

Από τότε «κύλισε πολύ νερό στο αυλάκι», αρκετές μετοχές διαγράφηκαν από το χρηματιστηριακό ταμπλό, αρκετοί κωδικοί επενδυτών απενεργοποιήθηκαν, ο γενικός δείκτης κατέγραψε νέα ιστορικά χαμηλά, ενώ όσοι «Μοϊκανοί» έμειναν στην χρηματιστηριακή αρένα, δείχνουν να έχουν γίνει σοφότεροι.

Από τον περασμένο Νοέμβριο το ελληνικό χρηματιστήριο ανακάμπτει, στοχεύοντας αυτή τη φορά προς υψηλότερα επίπεδα με αξιώσεις. Στα θετικά συμπεριλαμβάνεται και η διεύρυνση του επενδυτικού ενδιαφέροντος και προς τις μετοχές της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, «αναζωπυρώνοντας» το χρηματιστηριακό ταμπλό. Κι επειδή ο χώρος των επενδύσεων δεν είναι χωρίς «παγίδες», αξίζει να αναφέρουμε παρακάτω μία η οποία ίσως αποδειχθεί για άλλους σωτήρια και για άλλους όχι.

Ανέκαθεν η άνοδος της μετοχής εγκυμονούσε κινδύνους για τους επενδυτές, καθώς η εσωτερική πληροφόρηση των μετόχων και του «στενού» κύκλου αυτών, απόβαινε συνήθως μοιραία για τους πρώτους. Μετοχές των οποίων η ελεύθερη διασπορά (free float) είναι μικρή, σε συνδυασμό με την άνοδο αυτών, οδηγεί συνήθως σε δυσάρεστες καταστάσεις. Αξίζει να δούμε στον παρακάτω πίνακα, μερικές μόνο από τις μετοχές της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες εμφανίζουν κάποιο σχετικά υψηλό όγκο σε σχέση με τον μέσο όρο των τριάντα ημερών, καθώς και την άνοδο της τιμής τους από τις αρχές του έτους (κλείσιμο 12/1).

Μετοχή Απόδοση από 1/1 Free Float Μ.Ο 30 ημερών
FRIGOGLASS +18,63% 33,82% 249.149
ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ +9,27% 27,81% 28.173
ΙΚΤΙΝΟΣ +11,26% 33,33% 21.483
ΙΝΤΡΑΚΟΜ +20% 20,44% 46.864
ΟΛΥΜΠ. ΤΕΧΝΙΚΗ +26,25% 30,29% 13.451
ΜΟΥΖΑΚΗΣ +6,88% 19,48% 10.616
ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ +16,54% 32,87% 49.292
ΥΓΕΙΑ +13,19% 29,62% 347.242

Όπως μπορούμε να αντιληφθούμε από τα παραπάνω, το μικρό free float στις εν λόγω μετοχές μπορεί να αποδειχθεί στην περίπτωση περαιτέρω ανόδου επιζήμιο για τους επενδυτές, καθώς εάν οι βασικοί μέτοχοι αποφασίσουν να ρευστοποιήσουν μέρος των μετοχών που κατέχουν, η τιμής της μετοχής θα υποχωρήσει απότομα, «εγκλωβίζοντας» αρκετούς.

Όπως πάντα και σε όλα η προσοχή πρέπει να είναι ιδιαίτερα αυξημένη, ιδιαίτερα όταν ο όγκος αρχίζει να αυξάνεται σημαντικά πάνω από αυτόν του μέσου όρου των τριάντα ημερών, σηματοδοτώντας ίσως και το τέλος της ανοδικής πορείας.

Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.

  •  
  •  
  •  
  •  
  •